การขายหรือส่วนลด: ไหนดีกว่ากัน? ส่วนลด - ส่วนลดในหุ้นคืออะไร

ส่วนลดคำภาษาอังกฤษแปลว่า "ส่วนลด" และไม่มีอะไรเพิ่มเติม คำว่า "ส่วนลด" ถูกนำมาใช้ในภาษารัสเซียด้วยเหตุผลทางเศรษฐกิจ โดยจะแสดงส่วนต่างของราคาในศัพท์เฉพาะของธนาคารและตลาดหลักทรัพย์ คำดั้งเดิม "ส่วนลด" ออกเสียงในลักษณะนี้ในภาษาต่างประเทศซึ่งเป็นที่มาของ "ส่วนลด" ของรัสเซีย - ผู้ให้ส่วนลดแบบเดียวกันนี้

คำว่า "ส่วนลด" ใช้ในกิจกรรมด้านต่างๆ แต่ทั้งหมดหมายถึงการเงินที่โอนจากมือหนึ่งไปยังอีกมือหนึ่ง

1. ส่วนลดเครดิต. หลักประกันการชำระเงินอาจเป็นสังหาริมทรัพย์หรืออสังหาริมทรัพย์ก็ได้ แต่ส่วนลดอาจเป็นการลดลงหรือต่ำกว่าราคาจริงก็ได้
2. ส่วนลดการค้า. เพียงส่วนลดสำหรับสินค้าใดๆ ในร้านค้าหรือซุปเปอร์มาร์เก็ต ซึ่งหมายถึงการลดราคาสินค้า ทำไมพวกเขาถึงเรียกมันว่าคำต่างประเทศนั้นยังไม่ชัดเจนเล็กน้อย “ส่วนลด” เป็นคำที่คุ้นเคยกันมานาน และคนธรรมดาทั่วไปก็รู้ความหมายของคำนี้เป็นอย่างดี
3. ส่วนลดการแลกเปลี่ยน ซื้อหลักทรัพย์และพันธบัตรราคาแพงทุกชนิดในราคาที่ต่ำกว่าราคาที่กำหนด

ส่วนลดการค้า

ในการค้าขาย ส่วนลดสามารถให้ได้สองวิธี

ส่วนลดเงินสด. โดยปกติแล้วส่วนลดจะถูกเขียนลงบนป้ายราคาในร้านค้าใด ๆ และผู้คนเต็มใจซื้อสินค้าดังกล่าว จิตวิทยาง่ายๆ - หากมีส่วนลดจากป้ายราคาสินค้าจะถูกถอดออกจากชั้นวางเร็วกว่าเดิม ขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้ประกอบการที่ต้องการเพิ่มยอดขายของตนเอง ถึงแม้ส่วนลดจะน้อยแต่สินค้าก็จะออกจากโกดังเร็วขึ้นและไม่สะสมฝุ่นกับขยะที่ไม่จำเป็นนานหลายปี ความแตกต่างของราคาอาจเกิดจากการเพิ่มขึ้นชั่วคราว จากนั้นส่วนลดจะทำให้ทุกอย่างกลับสู่ตำแหน่งเดิม และผู้คนก็จะเต็มใจที่จะตกหลุมรักมันมากขึ้น การกระทำดังกล่าวนำมาซึ่งผลกำไรที่แท้จริง และไม่ใช่ความคาดหวังอันน่าสยดสยองในการขาย

ส่วนลดการค้า. ใช้ได้สำหรับการซื้อสินค้าขายส่ง มักจะได้รับการแต่งตั้งเพื่อให้สามารถขนสินค้าออกจากคลังสินค้าได้เร็วที่สุดและกำจัดสินค้าได้อย่างรวดเร็ว มันใช้ได้กับผู้ประกอบการที่คุ้นเคยกับส่วนลดและคุ้นเคยกับฐานการซื้อขายอย่างรวดเร็ว ในการออกจากคู่แข่งต้องใช้ความคิดอย่างมากและค้นหาประวัติทางการเงินและความซื่อสัตย์ในความสัมพันธ์ของเขา

ส่วนลดเครดิต

ธนาคารมักจะเกี่ยวข้องกับการให้สินเชื่อจำนวนมาก ในกรณีนี้จำเป็นต้องจัดให้มีหลักประกันที่ดีซึ่งมีมูลค่าสูง

เปอร์เซ็นต์ส่วนลดที่ธนาคารกำหนดสามารถเข้าถึงได้สูงสุด 50% บ่อยครั้งสิ่งนี้ทำให้ลูกค้าส่วนใหญ่โกรธ ไม่เพียงเท่านั้น ราคาของอพาร์ทเมนต์ รถยนต์ หรือกระท่อมยังถูกลดราคาโดยพนักงานธนาคาร ซึ่งอาจไม่ตรงกับการประเมินของลูกค้าอย่างเด็ดขาด นอกจากนี้ยังมีการเรียกเก็บดอกเบี้ยจากการขู่กรรโชกอย่างต่อเนื่องสำหรับการใช้จำนวนเงินที่ออก

พนักงานสามารถเข้าใจได้เพราะตรรกะของพวกเขานั้นเรียบง่าย ลูกค้าอาจไม่ชำระเงินตรงเวลา เขาอาจประสบเหตุสุดวิสัยหรือหลบหนีจากการปฏิบัติตามสัญญาเงินกู้ ทรัพย์สินที่จำนำต้องเป็นสภาพคล่องและมีมูลค่าสูง (สภาพคล่อง – ขายหลักประกันได้รวดเร็วและมีลักษณะที่ดี) มูลค่าของทรัพย์สินที่จำนองก็ถูกนำมาพิจารณาด้วยเนื่องจากสามารถเพิ่มมูลค่าหรือสูญเสียได้มากในทางกลับกัน ค่าธรรมเนียมทางกฎหมายและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่อาจเกิดขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง - หลักประกัน จะต้องครอบคลุมการสูญเสียทางการเงินทั้งหมด

ส่วนลดการแลกเปลี่ยน

ประมาณการซื้อตั๋วแลกเงินหรือตั๋วลดราคารวมทั้งพันธบัตร ความแตกต่างจะแสดงในการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ในตลาดแลกเปลี่ยนด้วยต้นทุนที่ลดลง ซึ่งเกือบจะใกล้เคียงกับภาคการธนาคารมาก พวกเขารู้ปัญหาทางการเงินมากมาย วิธีแก้ไขและป้องกันความล้มเหลว พวกเขาเผชิญกับอัตราธนาคารที่แตกต่างกัน ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรมของบริษัทและความสำเร็จในการเรียนรู้เทคโนโลยีใหม่ ๆ

มูลค่าหน้าพันธบัตรประเภทต่างๆ ส่วนใหญ่มักจะต่ำกว่าราคาที่พิมพ์บนกระดาษมีค่าเล็กน้อย นี่คือสิ่งที่กลายเป็นส่วนลดเมื่อขาย

ราคาของพันธบัตรเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาและขึ้นอยู่กับบุคคลที่พิมพ์หลักทรัพย์ เขาประพฤติตนอย่างไรในสื่อ บริษัทของเขาก้าวไปสู่ความเจริญรุ่งเรืองอย่างไร โดยทั่วไปแล้ว ระดับความไว้วางใจในตัวผู้นำมีบทบาทสำคัญ

ระยะเวลาในการถือครองพันธบัตรอันมีค่า เว้นแต่สัญญาซื้อขายจะระบุไว้เป็นอย่างอื่น สามารถคงอยู่ได้นานเท่าที่ต้องการ เจ้าของจะต้องรอให้หุ้นขึ้นราคาแล้วขายออกไป หรือมีหลักทรัพย์เพียงพอ เข้าร่วมคณะกรรมการของบริษัทที่กำลังพัฒนา

การลดหย่อนในพื้นที่นี้เกี่ยวข้องกับสินเชื่อประเภทต่างๆ อีกครั้ง แต่มีเงื่อนไขที่ขาดไม่ได้คือราคาพันธบัตรจะขึ้นส่งผลให้มีกำไรสูง และต้องคำนึงถึงเวลาที่คาดว่าจะเสร็จสิ้นการทำธุรกรรมทางการเงินด้วย

ตอนนี้ยอดขายช่วงหน้าหนาวกำลังมาแรง ส่วนลดในร้านค้าหลายแห่งถึง 50% แต่นี่ไม่ใช่ขีดจำกัด อีกไม่นานราคาก็จะลดลงไปอีก ในระหว่างนี้ เรามาพูดถึงที่ที่ดีกว่าในการซื้อสินค้า - ที่จุดขายเดียวกันหรือที่ศูนย์ส่วนลดซึ่งอันที่จริงมีการขายคอลเลกชันเก่าตลอดทั้งปี ฉันจะบอกทันทีว่าบทความนี้เกี่ยวข้องกับรัสเซียเป็นหลัก แม้ว่าฉันไม่คิดว่าความเป็นจริงในยูเครนและประเทศ CIS อื่น ๆ จะแตกต่างจากในรัสเซียอย่างเห็นได้ชัดก็ตาม

ศูนย์ส่วนลดแตกต่างจากศูนย์สต็อกอย่างไร

ศูนย์ส่วนลด- นี่คือร้านค้าปลีก (โดยปกติจะเป็นร้านที่ค่อนข้างใหญ่) ของเครือร้านค้า เช่น Adidas, Puma, O'stin ศูนย์ลดราคาของเครือดังกล่าวได้รับเสื้อผ้าที่ไม่สามารถขายในร้านค้าทั่วไปได้เป็นเวลาประมาณหนึ่งปี (น้อยกว่าหนึ่งเดือนครึ่งสองหรือหกเดือน) มีเหตุผลที่จะสรุปได้ว่าเสื้อผ้าเหล่านี้ (และรองเท้า) ยังคงไม่มีผู้อ้างสิทธิ์แม้ว่าจะขายในร้านนี้ก็ตาม นอกจากนี้เสื้อผ้าที่มีตำหนิทั้งที่มองไม่เห็นและมองเห็นได้ด้วยตาเปล่ามักจะถูกส่งไปยังศูนย์ลดราคา แต่อย่างไรก็ตามต้นกำเนิดของเสื้อผ้าและรองเท้าก็ชัดเจน

ศูนย์สต๊อก- นี่คือร้านค้าปลีก (โดยปกติจะเป็นพื้นที่ขนาดใหญ่) ซึ่งเสื้อผ้ามาจากแหล่งต่างๆ ตามกฎแล้วสิ่งเหล่านี้คือคลังสินค้าของตัวแทนจำหน่าย ในกรณีส่วนใหญ่ เสื้อผ้าเหล่านี้เป็นเสื้อผ้าที่ยังไม่ถึงร้านค้าปลีก โดยไปที่ศูนย์สต็อกโดยตรงจากคลังสินค้าของผู้ผลิต ตัวแทนจำหน่าย (ตัวกลาง) หรือเครือร้านค้า

อย่างไรก็ตามศูนย์สต็อกสินค้าอาจรับเสื้อผ้าจากร้านค้าเฉพาะด้วย บ่อยครั้งที่ศูนย์สต็อกสินค้า (หรือที่เจาะจงกว่านั้นคือบริษัทที่เป็นเจ้าของ) ก็ซื้อเสื้อผ้าแยกจากกัน ซึ่งมักจะมาจากซัพพลายเออร์ในจีน นอกจากนี้ยังมีศูนย์สต็อกที่ขายสินค้าที่เรียกว่าสินค้ายึดจากศุลกากร ตามกฎแล้ว เสื้อผ้าจีนเหล่านี้ไม่ได้นำเข้าอย่างถูกกฎหมายโดยผู้ประกอบการรุ่นใหม่

เป็นเรื่องที่คุ้มค่าที่จะบอกว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะแยกแยะความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างศูนย์สต็อกและศูนย์ส่วนลด เป็นการยากที่จะกำหนดหมวดหมู่ของร้านค้าแม้จะใช้ชื่อก็ตาม (ส่วนลดอาจกลายเป็นของเสียและในทางกลับกัน) แต่ในแง่ของเนื้อหา มันเป็นไปได้เกือบตลอดเวลา ศูนย์สต็อกสินค้ามักมีหลายแบรนด์ และเสื้อผ้า (โดยปกติจะไม่มีแบรนด์) จำหน่ายที่นั่นในราคาที่ต่ำมาก มักจะมีข้อบกพร่องขนาดต่างๆ แต่บางครั้งก็ดูดีมาก มันเกิดขึ้นที่สินค้าบางชิ้นล้าสมัยก่อนที่จะถึงเคาน์เตอร์ร้านค้าด้วยซ้ำ

ตัวอย่างทั่วไปของศูนย์สต็อก: "ชื่อครอบครัว", "โรงงานแฟชั่น - ศูนย์ส่วนลด"

ส่วนลดหลายแบรนด์และโมโนแบรนด์

ศูนย์สต็อกสินค้ามักมีหลายแบรนด์ ส่วนลดอาจเป็นได้ทั้งแบบหลายแบรนด์และแบบโมโนแบรนด์ จัดจำหน่ายให้กับร้านค้าแบรนด์เดียว (เช่น ส่วนลด Puma) จากร้านค้าปลีกในเครือ (Puma) ในส่วนลดหลายแบรนด์ (เช่น Rimanenze Dolci) จะได้รับการจัดหาจากร้านค้าหลายแห่งของผู้ดำเนินการของเครือข่ายร้านค้าแบรนด์หนึ่ง (เช่น Hugo Boss, Pal Zileri, Iceberg และร้านบูติกอื่น ๆ บางส่วนเป็นของผู้ดำเนินการ Bosco di Ciliegi ).

ส่วนลดสำหรับหลายแบรนด์ (โดยมีข้อยกเว้นที่หายากมาก) นำเสนอเสื้อผ้าแบรนด์ดั้งเดิมอย่างแท้จริง ในหุ้นหลายยี่ห้อ คุณสามารถเจอทั้งของปลอมและ "แบรนด์มนุษย์หมาป่า" (สมมุติว่าเป็นอิตาลี แต่ในความเป็นจริงแล้วพูดว่าตุรกี)

ข้อดีและข้อเสียของส่วนลด

หุ้นอาจมีข้อได้เปรียบเพียงข้อเดียวคือราคาที่ต่ำ ข้อเสียเปรียบหลักคือแหล่งกำเนิดของเสื้อผ้าและรองเท้าที่น่าสงสัยและส่งผลให้คุณภาพที่น่าสงสัย ส่วนลดจะดีกว่าในแง่นี้ ข้อดีที่ชัดเจน: ราคาต่ำ, ต้นกำเนิดของเสื้อผ้าที่ชัดเจน ข้อเสียที่ชัดเจน: ความเป็นไปได้ที่จะสะดุดกับเสื้อผ้าที่มีข้อบกพร่อง, ความพร้อมของเสื้อผ้าจากคอลเลกชันเก่าเท่านั้น, การมีเสื้อผ้าและรองเท้าขนาดใหญ่เป็นส่วนใหญ่

ตอนนี้เรามาดูข้อดีข้อเสียโดยละเอียดมากขึ้น เริ่มจากราคากันก่อน ราคาอาจต่ำมากหรือค่อนข้างสูงก็ได้ ทุกอย่างขึ้นอยู่กับความสมบูรณ์ของผู้ดำเนินการส่วนลด มีศูนย์ส่วนลดที่ดีมากพร้อมส่วนลดมากมาย นอกจากนี้ยังมีสิ่งที่ธรรมดามากพร้อมส่วนลดเล็กน้อย โดยทั่วไปแล้ว คุณสามารถดูบทวิจารณ์มากมายเกี่ยวกับร้านค้าต่างๆ (รวมถึงร้านค้าลดราคา) ได้ที่เว็บไซต์ www.tulp.ru ฉันแนะนำ.

แน่นอนว่าต้นกำเนิดของเสื้อผ้าที่ชัดเจนไม่ได้รับประกันคุณภาพในอุดมคติของเสื้อผ้า แต่ในกรณีส่วนใหญ่ หากพบข้อบกพร่อง ก็สามารถส่งคืนได้ (หากข้อบกพร่องนี้ไม่ได้ระบุไว้บนป้ายราคาหรือโดยผู้ขาย และคุณไม่ได้ลงนามในกระดาษที่ระบุว่ามีข้อบกพร่องนี้) เสื้อผ้าอาจดูขาดวิ่นเล็กน้อย (อาจลองใส่ไม่กี่ครั้ง)

เป็นที่น่าสังเกตว่าบางครั้งเสื้อผ้าและรองเท้าที่ขายในร้านค้าลดราคาก็เก่ามาก ในกรณีที่ร้ายแรงเป็นพิเศษ คุณอาจสะดุดกับคอลเลกชันตั้งแต่ปี 2548-2550 และนี่ไม่เพียงแต่หมายความว่าสิ่งต่างๆ อาจจะล้าสมัยเท่านั้น นี่ก็หมายความว่าพวกมันอาจทรุดโทรมลงได้ สามารถลองสวมเสื้อผ้าแบบสุ่มและยืดออกได้มาก เธออาจจะสกปรก รองเท้าอาจถูกจัดเก็บไม่ถูกต้อง เช่น ใกล้แบตเตอรี่ เป็นต้น และหากยังไม่ได้ถูด้วยครีมให้ลองสุ่ม (ไม่มีแตร) ความเสี่ยงในการซื้อจะกลายเป็นการเสียเงินง่ายๆ

สมมติว่ารองเท้าหนังอิตาลีราคา 15,000 (พร้อมส่วนลด - 7,000) อยู่ในร้านมาหนึ่งปีแล้วลดราคาอีกปีครึ่งซึ่งใช้แบตเตอรี่หกเดือนลอง 18 ครั้ง ไม่มีเขาและไม่เคยใช้ครีมหรือแว็กซ์ไม่น่าจะให้บริการคุณได้นานหลายปี เป็นไปได้มากว่าหลังจากผ่านไปไม่กี่เดือนคุณจะเข้าใจว่าจะดีกว่าถ้าคุณซื้อรองเท้าด้วยเงินจำนวนนี้ในร้านค้าทั่วไปแม้ว่าจะไม่ใช่ภาษาอิตาลีก็ตาม เป็นผลให้คุณจะซื้อมัน (รองเท้าธรรมดา) ใช้เงินทั้งหมดประมาณหนึ่งหมื่น

ฉันกำลังพูดถึงแบรนด์ราคาแพงที่นี่เพราะความผิดพลาดในกรณีของรองเท้า/เสื้อผ้าราคาแพงเป็นเรื่องที่น่ารังเกียจมากกว่ามาก แน่นอนถ้าคุณซื้อรองเท้าในราคาหนึ่งพันรูเบิลพวกเขาจะให้บริการคุณเป็นเวลาหกเดือนและคุณทิ้งมันไปคุณจะไม่เสียใจมาก และที่บอกคือเมื่อคุณเห็นรองเท้าจากแบรนด์ที่คุณฝันถึงในราคาที่คุณยอมรับได้ก็ไม่ควรรีบร้อนไปจ่ายเงินกับพวกเขา คุณต้องตรวจสอบอย่างละเอียด ถามผู้ขายว่าพวกเขาอายุเท่าไหร่ และอื่นๆ แล้วค่อยตัดสินใจ.

ดังที่ฉันได้กล่าวไปแล้วว่าเสื้อผ้าสามารถสวมใส่ได้เป็นเวลานาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับเสื้อผ้าที่ทำจากผ้าเนื้อบางและละเอียดอ่อน เช่น ผ้าขนสัตว์ 160-250 ตัวอย่างง่ายๆ ที่ศูนย์ลดราคาแห่งหนึ่ง ฉันนำกางเกงขนสัตว์ (ประมาณ 130-160 ตัว) มาถือไว้ใกล้แสงสว่าง และฉันเห็นว่าพวกเขาเปล่งประกายออกมา! ในขณะเดียวกันก็มีกางเกงธรรมดาตัวเดียวกันแขวนอยู่ใกล้ๆ ในราคาเท่ากัน ฉันขอย้ำอีกครั้ง - ต้องตรวจสอบเสื้อผ้าอย่างระมัดระวัง! เมื่อซื้อที่ศูนย์ลดราคาคุณควรใส่ใจในการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด

เนื่องจากฉันกำลังพูดถึงกางเกง ฉันจึงอดไม่ได้ที่จะพูดถึงประสบการณ์ของคนอื่นที่ฉันอ่านเจอในฟอรัม เราซื้อกางเกงแบรนด์เนมในอิตาลีจากร้านค้าแห่งหนึ่ง (จริงๆ แล้วเป็นสินค้าลดราคาสำหรับหลายแบรนด์) สำหรับราคาที่ดูไร้สาระ - 19 ยูโร เพียงพอสำหรับหนึ่งวันซึ่งจบลงอย่างเลวร้ายมาก (ตะเข็บแตกออก) จากนั้นกางเกงเหล่านี้มองดูแสงและเห็น "ตาข่าย" ชนิดหนึ่งซึ่งมีขนแกะบาง ๆ หันไป

ต้องบอกว่าส่วนลดมักจะมีสินค้าขนาดใหญ่จำนวนมากและสินค้าขนาดเล็กจำนวนน้อย ในกรณีของผู้ชาย: เสื้อผ้ามักจะอยู่ที่ 50 และมีอิสระเป็นพิเศษสำหรับผู้ที่มีขนาด 54-56; เสื้อ - ปกติจาก 40 โดยเฉพาะมาก - 43-44 ฉันไม่สามารถพูดได้อย่างแน่ชัดเกี่ยวกับขนาดของผู้หญิง (ด้วยเหตุผลที่ชัดเจน) แต่ก็พบเสื้อผ้าไซส์เล็กด้วย และบางครั้งช่วงของมันก็ค่อนข้างกว้าง มันขึ้นอยู่กับร้านค้า

โดยปกติแล้วส่วนลดยังขายของที่ไม่มีขนาด (มีข้อยกเว้นที่หายาก) - อุปกรณ์เสริม ผ้าพันคอ ผ้าคลุมไหล่ เนคไท กระเป๋า กระเป๋าเอกสาร กระเป๋าสตางค์ กระเป๋า และอื่นๆ ในขณะเดียวกัน โปรดทราบว่าเข็มขัด ถุงมือ และหมวก (ส่วนใหญ่) จะต้องมีขนาดด้วย ตารางขนาดของถุงมือชนิดเดียวกันมีขนาดค่อนข้างใหญ่

พิสัย. ในร้านค้าลดราคาคุณมักจะพบสิ่งที่เรียกว่าสิ่งพื้นฐาน - เสื้อผ้าที่ค่อนข้างน่าเบื่อและไม่มีคำอธิบายซึ่งถึงกระนั้นคุณก็ทำไม่ได้หากไม่มี ได้แก่กางเกงยีนส์และกางเกงขายาวสีเทาและสีดำ เสื้อเชิ้ตสีน้ำเงินและอื่นๆ ตามกฎแล้วการออกแบบที่เรียบง่ายและไม่ซับซ้อน มันคุ้มค่าที่จะได้รับส่วนลดสำหรับสิ่งเหล่านี้

อีกด้านหนึ่งของการแบ่งประเภทส่วนลดคือสิ่งที่สดใส แปลกใหม่ และบางครั้งก็มีการออกแบบที่โดดเด่นมาก ซึ่งไม่ได้รับการยอมรับจากผู้ซื้อมากนักหรืออยู่ในแฟชั่นในช่วงเวลาที่จำกัดมาก เช่น หนึ่งฤดูกาล นี่คือเสื้อผ้าสำหรับทุกคน เสื้อยืดสีสันสดใส กางเกงยีนส์สีเขียวประดับเพชร และดนตรีแจ๊ส อย่างไรก็ตาม คุณยังจะได้พบกับสินค้าต้นฉบับและการออกแบบที่สุขุมรอบคอบในเวลาเดียวกันด้วยส่วนลด สง่างาม. คุณต้องค้นหาตัวเอง (ตัวคุณเอง)

ฝ่ายขาย

ยอดขายมักประกอบด้วยเสื้อผ้า (และรองเท้า) จากคอลเลกชันล่าสุด ปัจจุบัน - ส่วนใหญ่มาจากปี 2012 แม้ว่าแน่นอนว่าคุณอาจสะดุดกับโบราณวัตถุบางประเภทได้โดยเฉพาะในร้านค้าราคาแพง ราคาขายบางครั้งต่ำกว่าศูนย์ส่วนลดและการเลือกเมื่อเริ่มขายก็ดีมาก ในเวลาเดียวกัน การขายมาตรฐานในรัสเซียมักประกอบด้วยสามช่วงเวลา:

• เริ่ม(โดยปกติจะเป็นสองสัปดาห์แรก) ส่วนลด 30% (บางครั้ง 10-30%) ทางเลือกที่ดี มีหลายขนาด
• กลาง(โดยปกติจะเป็นสองสัปดาห์ถัดไป) ส่วนลด 50% (บางครั้ง 30-50%) ตัวเลือกมีขนาดเล็กลงอย่างเห็นได้ชัด มีขนาดเล็กไม่กี่ขนาด
• จบ(ก่อนจะขายสินค้าชิ้นสุดท้ายจากหมวดที่ทางร้านต้องการกำจัด) ส่วนลด 70% (บางครั้ง 50-70%) ตัวเลือกมักจะแคบมาก มีขนาดน้อยมาก การออกแบบสิ่งที่เหลืออยู่ไม่ใช่สำหรับทุกคน

บ่อยครั้งที่การขายทั้งหมดเกิดขึ้น "ในช่วงเวลาเดียว" โดยมีส่วนลด "มากถึง 50-70%" ระยะเวลาของการขายดังกล่าวมักจะประมาณหนึ่งเดือนหรือมากกว่านั้นเล็กน้อย

ฉันคิดว่าคุณได้ตัดสินใจแล้วว่าช่วงการขายใดดีที่สุดสำหรับคุณที่จะซื้อ หากคุณจู้จี้จุกจิก พิถีพิถัน และเสื้อผ้า/รองเท้าของคุณมีขนาดเล็ก และคุณไม่ต้องการใช้เวลาช้อปปิ้งมากนัก ควรไปช้อปปิ้งตั้งแต่เริ่มต้นการขายจะดีกว่า หากคุณยินดีที่จะใช้เวลาช้อปปิ้งครึ่งวัน ก็สามารถไปในช่วงที่ยอดขายพุ่งสูงได้ หากเป็นทั้งวัน คุณก็สามารถทำได้ในตอนท้ายซึ่งเป็นช่วงที่มีส่วนลดมากที่สุด

สุดท้ายนี้ หากคุณมีขนาดใหญ่ (จาก 50 สำหรับผู้หญิงและจาก 52 สำหรับผู้ชาย) คุณสามารถค้นหาสินค้าที่เหมาะสมได้อย่างรวดเร็วแม้ในช่วงระยะเวลาการขายสุดท้าย ก็ควรที่จะซื้ออุปกรณ์เสริม "ขนาดใหญ่" อย่างน้อยในช่วงกลางของการขาย

ควรสังเกตว่ายอดขาย "ทั่วโลก" จำนวนมากเกิดขึ้นเพียงปีละสองครั้ง: ในฤดูร้อน (ปลายเดือนมิถุนายน - กลางเดือนสิงหาคม) และฤดูหนาว (ปลายเดือนธันวาคม - ปลายเดือนกุมภาพันธ์) แต่ร้านค้าหลายแห่งก็มีการลดราคานอกฤดูเช่นกัน - ในฤดูใบไม้ผลิและฤดูใบไม้ร่วง (ส่วนลดประมาณ 30%) และยังจัดโปรโมชั่นต่างๆ คุณสามารถดูรายการลดราคาและโปรโมชั่นปัจจุบันที่เกิดขึ้นในร้านเสื้อผ้าและรองเท้าของรัสเซียได้ในขณะนี้

เล็กน้อยเกี่ยวกับข้อเสียของการขาย

การขายก็มีข้อเสียหลายประการเช่นกัน สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการต่อคิวในห้องลอง (ยิ่งมีส่วนลดมากขึ้นและร้านค้าก็จะได้รับความนิยมมากขึ้น) การเข้าคิวที่เครื่องบันทึกเงินสด เสื้อผ้ากระจัดกระจายอย่างไม่ได้ตั้งใจซึ่งผู้ขายไม่มีเวลาแพ็ค พนักงานขายที่มีงานยุ่งตลอดเวลา: คุณต้องรอจนกว่าพวกเขาจะว่าง นอกจากนี้โอกาสที่จะสะดุดกับสินค้าที่มีตำหนิยังสูงกว่าเวลาปกติอีกด้วย

ท้ายที่สุดเป็นที่น่าสังเกตว่าร้านค้าไร้ยางอายบางแห่งในช่วงระยะเวลาการขายไม่ได้ให้ส่วนลดจริง 50-70% แต่เป็นร้านค้าเสมือนจริง ราคาเก่าจะถูกติดด้วยป้ายกำกับที่มีราคาสูงกว่า (เช่น 700 รูเบิลติดอยู่ 1,000) และด้านบนของป้ายกำกับนี้ยังมีป้ายกำกับการขายซึ่งบางครั้งก็มีข้อความที่น่าภาคภูมิใจว่า "ส่วนลด 50%" (แต่ในความเป็นจริงที่ราคาใหม่ 500 รูเบิล ส่วนลดจะน้อยกว่า 30%) ผู้ซื้อที่รวดเร็วบางรายพยายามที่จะไปถึงจุดต่ำสุดของราคาจริงโดยการลอกป้ายราคาออกอย่างระมัดระวัง

การขายหรือส่วนลด: ไหนดีกว่ากัน?

หากคุณไม่ต้องการสินค้าอย่างเร่งด่วน ควรรอช่วงลดราคา "ส่วนลด 50%" จะดีกว่า อย่างไรก็ตาม ไม่มีใครหยุดคุณจากการเดินเล่นในร้านค้าลดราคา บางทีของในฝันของคุณอาจรอคุณอยู่ในร้านค้าเหล่านี้ หากคุณต้องการสินค้าที่กำหนดไว้อย่างเคร่งครัดและคุณมีขนาดเล็กด้วย ก็ควรรอจนกว่าการลดราคาจะเริ่มขึ้น (ส่วนลด 30%) สุดท้ายนี้ หากคุณต้องการอะไรเร่งด่วน คุณจะต้องไปที่ร้านลดราคา (หรือร้านค้าทั่วไป)

ตอนนี้ให้ฉันสังเกตรูปแบบทั่วไป:

• ในระหว่างการขาย (ใกล้จะสิ้นสุด) ส่วนลดจะมากกว่าส่วนลด
• ยอดขายรวมถึงรายการจากคอลเลกชันที่ใหม่กว่า
• ระหว่างการขาย (โดยเฉพาะในช่วงเริ่มต้น) มีทางเลือกมากขึ้น
• การขายมักจะนำเสนอสินค้าใหม่ (ผลิตเมื่อเร็ว ๆ นี้)
• ในช่วงเริ่มต้นของการขายจะมีสินค้าขนาดเล็กมากกว่าส่วนลด

สุดท้ายนี้ เป็นเรื่องที่คุ้มที่จะบอกว่าร้านค้าลดราคาหลายแห่งมียอดขายแยกกันในฤดูหนาว (มกราคม) และฤดูร้อน (กรกฎาคม) และราคาอาจลดลงถึงระดับที่ต่ำมาก

เมื่อซื้อสินค้าลดราคาและลดราคาคุณต้องใส่ใจเป็นพิเศษกับคุณภาพ ตรวจดูว่าสินค้ามีตำหนิหรือไม่ ตะเข็บหลุดหรือไม่ ผ้าหลุดลุ่ย และอื่นๆ

มันสำคัญมากที่จะไม่เสียหัวและไม่ซื้อของที่ไม่จำเป็น ตัวอย่างเช่น สมมติว่าคุณซื้อของลดราคา 5 ชิ้นในราคา 5,000 รูเบิล (ด้วยราคาเริ่มต้นรวม 10,000 รูเบิล) แต่จริงๆ แล้วคุณจะใส่แค่สามอันเท่านั้นในราคา 3,000 รูเบิล (ราคาเดิมคือ 6,000 รูเบิล) ดังนั้นคุณโยน 2,000 รูเบิลลงท่อระบายน้ำและการประหยัดจริงจากการซื้อไม่ใช่ห้าสิบเปอร์เซ็นต์ แต่น้อยกว่ายี่สิบ เลขคณิตดังกล่าว

สุดท้ายอย่าซื้อของที่ไม่ใช่ขนาดของคุณ ตัวอย่างเช่น มีส่วนลดแค่ไซส์ 50 และคุณมี 48 และคุณตัดสินใจซื้อของที่โดยทั่วไปใหญ่เกินไปสำหรับคุณ แน่นอนว่านี่เป็นการตัดสินใจที่ไม่ดี แน่นอนว่าบางทีสิ่งนั้นสามารถเย็บได้ โดยทั่วไปแล้ว ควรพิจารณาว่าทางร้านมีบริการเย็บริมเสื้อผ้าหรือไม่ ร้านค้าลดราคาบางแห่ง (และร้านค้าที่มีหน้าร้านจริง) มีบริการตัดเสื้อ/ตัดเสื้อฟรี ในความคิดของฉัน การพลาดโอกาสที่จะใช้มันและปรับเสื้อผ้าให้เข้ากับรูปร่างและส่วนสูงของคุณถือเป็นบาป

ช้อปปิ้งมีความสุข!

ส่วนลดคือความแตกต่างระหว่างราคาสำหรับสินค้าที่เหมือนกันและมีเวลาในการจัดส่งต่างกัน

ความหมายหลายประการของแนวคิดทางเศรษฐศาสตร์ของส่วนลด กระบวนการกำหนดอัตราคิดลดจากการคำนวณอัตราคิดลด

ขยายเนื้อหา

ยุบเนื้อหา

ส่วนลดคือคำจำกัดความ

ส่วนลดคือความแตกต่างระหว่างราคาที่ขายสินทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์ในปัจจุบันและราคาของมูลค่าที่ตราไว้เมื่อขายหรือไถ่ถอน

ส่วนลดคือส่วนลดจากราคาปลีกของผลิตภัณฑ์หรือบริการที่ผู้ขายมอบให้กับผู้บริโภค

ส่วนลดคือการซื้อตั๋วแลกเงิน ตั๋วเงินคลัง หรือพันธบัตรในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้

ส่วนลดคือความแตกต่างระหว่างราคาปัจจุบันและราคาเมื่อครบกำหนดหรือมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์

ส่วนลดคือความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราสำหรับการส่งมอบสกุลเงินทันที

ส่วนลดคือความแตกต่างระหว่างราคาหลักทรัพย์ในตลาดหุ้น ณ เวลาที่กำหนดกับมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์ (ราคา) เมื่อมีการไถ่ถอน

ส่วนลดคือความแตกต่างในราคาที่ขายสินค้าหรือสินทรัพย์ในปัจจุบันและมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนดหรือขาย

ส่วนลดคือจำนวนเงินที่จ่ายเพื่อให้ได้เงินกู้พิเศษ เมื่อรับจำนองจะมีการหักส่วนลดจากจำนวนเงินต้นของเงินกู้

แนวคิดเรื่องส่วนลด

ในทางเศรษฐศาสตร์ ส่วนลด มีความหมาย 2 ประการ ประการแรกคือการบัญชีของตั๋วเงิน นั่นคือนี่คือความแตกต่างระหว่างราคาหลักทรัพย์ในตลาดหุ้น ณ เวลาที่กำหนดกับมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์ (ราคา) เมื่อมีการไถ่ถอน การซื้อและการขายหลักทรัพย์ (นั่นคือตั๋วเงิน) ณ เวลาที่ไถ่ถอนจะดำเนินการในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ (จำนวน) ที่ระบุไว้ในตั๋วเงินเสมอ กระบวนการนี้สามารถเรียกได้ว่าเป็นส่วนลด

8

คำจำกัดความของส่วนลดอีกประการหนึ่งคือเปอร์เซ็นต์ที่องค์กรธนาคารใช้เมื่อลดราคาตั๋วเงิน อัตราคิดลดหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดมูลค่าของรายได้ในอนาคตจนถึงปัจจุบัน อีกวิธีหนึ่งเรียกว่าอัตราคิดลด

ส่วนลด (ภาษาอังกฤษ "ส่วนลด" แปลว่าส่วนลด) คือส่วนต่างของราคาที่มูลค่าผลิตภัณฑ์หรือวัสดุขายอยู่ในปัจจุบัน และราคาของมูลค่าที่ตราไว้เมื่อไถ่ถอนหรือขาย

ในตลาดหลักทรัพย์ ส่วนลดจะกำหนดส่วนต่างของราคาหลักทรัพย์ที่ซื้อ ณ เวลาที่กำหนดและมูลค่าปัจจุบันที่พาร์

ตัวอย่างเช่น คุณสามารถซื้อหุ้นที่การซื้อขายแลกเปลี่ยนโดยมีมูลค่าพาร์ 800 ดอลลาร์เป็น 700 ดอลลาร์ ในกรณีนี้ ส่วนลดจะเท่ากับส่วนต่าง 800-700 = 100 ดอลลาร์

ความแตกต่างในราคาของผลิตภัณฑ์ ส่วนลด จะถูกกำหนดโดยความแตกต่างในเวลาการส่งมอบของผลิตภัณฑ์นี้ วันนี้สินค้าถูกจัดส่งถูกกว่า แต่การจัดส่งครั้งถัดไปจะมีค่าใช้จ่ายมากขึ้น

ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยน ส่วนลดแสดงถึงความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า ซึ่งก็คืออัตราคงที่ ณ เวลาที่เกิดธุรกรรมพร้อมการชำระเงินสำหรับงวดอนาคต และอัตราสำหรับการชำระเงินทันที

ส่วนลดค่อนข้างแพร่หลายในเศรษฐกิจยุคใหม่เพื่อดึงดูดความสนใจและเพิ่มจำนวนการขายภายในระยะเวลาที่ต้องการ

เพื่อดึงดูดลูกค้า มีการจัดระเบียบการขายสินค้าและสิ่งต่าง ๆ และการกำหนดส่วนลด ตัวอย่างเช่น แบรนด์ที่ขายรองเท้ามีเครือข่ายร้านค้าทั่วเมืองที่จำหน่ายรองเท้ารุ่นสด ศูนย์ส่วนลดหรือร้านขายสินค้าภายใต้แบนเนอร์ของแบรนด์นี้จะขายรองเท้าพร้อมส่วนลดมากมายในบางฤดูกาล

โดยปกติแล้วศูนย์ลดราคาจะขายโมเดลเสื้อผ้าและรองเท้าของปีที่แล้ว

อัตราคิดลดและการคำนวณ

ลดราคา- คำจำกัดความที่เกี่ยวข้องกับแนวคิดของ "ส่วนลด" เป็นการแสดงออกถึงการลดลงของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในช่วงเวลาต่างๆ (ปี เดือน ครึ่งปี หรือไตรมาส) ให้อยู่ในรูปแบบที่เทียบเคียงได้ สิ่งนี้เป็นไปได้โดยใช้ตัวประกอบส่วนลด คำนวณโดยใช้สูตรดอกเบี้ยทบต้น เหนือสิ่งอื่นใด นักลงทุนจำเป็นต้องทราบผลตอบแทนจากการลงทุนในอนาคต ซึ่งเป็นพื้นฐานของการตัดสินใจลงทุน

อัตราส่วนลด- หมายถึงอัตราดอกเบี้ยสำหรับการแปลงกระแสรายได้ในอนาคตให้เป็นมูลค่าปัจจุบัน มีผลบังคับใช้เมื่อมีการคิดลดกระแสเงินสดในอนาคต NPV อัตราคิดลดสะท้อนถึงเงินโดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาและความเสี่ยง นั่นคือเมื่อใช้อัตราคิดลด คุณสามารถคำนวณจำนวนเงินที่นักลงทุนต้องใช้จ่ายเพื่อรับรายได้ที่คาดหวังในอนาคตได้อย่างง่ายดาย

นอกจากการเปลี่ยนแปลงทางการเงินแล้วยังจำเป็นต้องทราบกำหนดเวลาของโครงการอย่างแน่ชัดอีกด้วย นี่เป็นสิ่งจำเป็นในการเลือกอัตราคิดลดให้แม่นยำที่สุดและใช้ในการคำนวณรายได้ที่เป็นไปได้จากการลงทุนเหล่านี้

นั่นคือเหตุผลที่ให้ความสนใจอย่างมากกับอัตราคิดลด อนาคตของโครงการลงทุนจำนวนมาก และบางทีแม้แต่บริษัทก็ขึ้นอยู่กับมันด้วย ดอกเบี้ยในแง่ทั่วไปคือต้นทุนของเงินทุนสำหรับนักลงทุน หากตรงตามเงื่อนไขที่ว่ามูลค่าของเงินอาจลดลงทันทีแบบเรียลไทม์เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ คุณสามารถใช้อัตราดอกเบี้ยสองอัตราในแผนธุรกิจได้

อัตราคิดลดคืออัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการแปลงกระแสรายได้ในอนาคตให้เป็นมูลค่าปัจจุบันเดียว อัตราคิดลดใช้ในการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต NPV

เหตุผลของอัตราคิดลด

ในการคำนวณทางการเงินและเศรษฐกิจเมื่อประเมินโครงการใดโครงการหนึ่ง จำเป็นต้องกำหนดอัตราคิดลด การกำหนดอัตราคิดลดเป็นหนึ่งในประเด็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดในหมู่นักลงทุน มีหลายมุมมองเกี่ยวกับกระบวนการกำหนดอัตราคิดลด

ผู้เชี่ยวชาญบางคน“ เมื่อกำหนดอัตราคิดลดมักจะดำเนินการจากระดับที่เรียกว่าความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนทางการเงินที่ปลอดภัยหรือรับประกันซึ่งจัดทำโดยธนาคารของรัฐสำหรับการฝากหรือการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ในกรณีนี้ ความเสี่ยงเพิ่มเติมอาจ ได้รับ และยิ่งโครงการที่เป็นปัญหาได้รับการพิจารณาหรือสัญญาทางการเงินมีความเสี่ยงมากเท่าใด เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น"

คนอื่นๆ (เช่น R. Braley, S. Myers) เชื่อว่าอัตราคิดลดแสดงถึงต้นทุนเสียโอกาสในการลงทุนในโครงการ ไม่ใช่ในตลาดทุน เช่น แทนที่จะดำเนินโครงการ X สามารถมอบเงินให้กับผู้ถือหุ้นที่จะลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน

ตัวเลขดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าค่าเสียโอกาสของโครงการแสดงถึงผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับหากพวกเขาลงทุนเงินตามดุลยพินิจของตนเอง ดังนั้น การลดกระแสเงินสดของโครงการด้วยผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ทางการเงินที่เทียบเคียงได้ จะเป็นตัวกำหนดว่านักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับโครงการเป็นจำนวนเท่าใด

เราจะดำเนินการต่อจากมุมมองแรก ดอกเบี้ยเงินฝากสูงสุดสำหรับบุคคลใน Sberbank (จาก 10,000 รูเบิลเป็นเวลา 2-3 ปี) คือ 14.5% เราเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อด้วย สมมติว่านักลงทุนพิจารณาว่าโครงการนี้มีความเสี่ยงต่ำ เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงจะอยู่ที่ 4.5% ดังนั้น อัตราคิดลดจะเป็น 14.5% + 4.5% = 19%

การคำนวณอัตราคิดลด

พื้นฐานในการพยากรณ์อัตราคิดลดเป็นสมมติฐานทางทฤษฎีของความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ (พันธบัตร) และตราสารทุน (หุ้น) โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนยินดีที่จะรับความเสี่ยงมากขึ้น (ซื้อหุ้น) เฉพาะในกรณีที่ผลตอบแทนจากหุ้นที่คาดการณ์ไว้สูงกว่าผลตอบแทนจากพันธบัตรบวกกับเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงบางประการ ตามแบบจำลองที่กล่าวถึงในที่นี้ อัตราผลตอบแทนที่ต้องการในอนาคตของนักลงทุนคือผลรวมของ:

อัตราพื้นฐานสำหรับผู้ออกคืออัตราผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้สำหรับพันธบัตรองค์กรที่เป็นสกุลเงินต่างประเทศ (ดอลลาร์) ของผู้ออกรายนี้ (คำนึงถึงเบี้ยประกันภัยสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิต)

ค่าความเสี่ยงระดับประเทศสำหรับเจ้าของตราสารทุน (คำนึงถึงความเสี่ยงในการลงทุนในตราสารทุน ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับตลาดหุ้นรัสเซียเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดตราสารหนี้)

เบี้ยประกันภัยสำหรับความเสี่ยงในอุตสาหกรรม (คำนึงถึงความผันผวนของกระแสเงินสดเนื่องจากลักษณะเฉพาะของอุตสาหกรรม)

เบี้ยประกันภัยที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของการกำกับดูแลกิจการที่ไม่ดี

เบี้ยประกันภัยสำหรับความเสี่ยงการขาดสภาพคล่องของหุ้นของผู้ออก

โดยทั่วไปสูตรการคำนวณอัตราคิดลดในอนาคตสามารถเขียนได้ดังนี้

การคำนวณอัตราฐานสำหรับผู้ออก

อัตราฐานเป็นส่วนประกอบของอัตราคิดลด ตามความหมาย อัตราพื้นฐานแสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดที่มีความสามารถในการทำกำไรขั้นต่ำยินดีลงทุนในธุรกิจเท่าใด ต่างจากความเชื่อที่นิยมซึ่งถือว่ามูลค่าของอัตราพื้นฐานเท่ากันสำหรับทุกบริษัทที่อยู่ระหว่างการพิจารณา แนวทางที่พิจารณาจะคำนึงถึงความแตกต่างในธุรกิจแม้ในระยะเริ่มแรกนี้ อัตราพื้นฐานสำหรับแต่ละบริษัทเป็นรายบุคคล อัตรานี้ขึ้นอยู่กับความมั่นคงทางการเงินขององค์กรใดองค์กรหนึ่ง

ความมั่นคงทางการเงินของบริษัทจะพิจารณาจากอันดับเครดิตที่กำหนดให้กับผู้ออกโดยหน่วยงานจัดอันดับอิสระ (S&P, Moody's, Fitch) หรือโดยการวิเคราะห์สถานะทางการเงินของบริษัท ตามหลักการแล้ว แต่ละบริษัทจะมีอัตราพื้นฐานของตัวเอง

ดังนั้น เนื่องจากอัตราพื้นฐานคำนึงถึงระดับความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัท จึงสะท้อนถึงระดับความเสี่ยงอย่างแท้จริง (และด้วยเหตุนี้ ผลตอบแทนขั้นต่ำที่ต้องการ) ที่สอดคล้องกับการลงทุนในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง

การคำนวณค่าเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงของประเทศ

ความเสี่ยงของประเทศคือความเสี่ยงจากพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมของหน่วยงานราชการต่อธุรกิจที่ดำเนินงานในประเทศที่เป็นปัญหา ยิ่งทัศนคติของรัฐที่มีต่อธุรกิจสามารถคาดเดาได้มากเท่าใด นโยบายของรัฐบาลก็ยิ่งส่งเสริมการพัฒนาวิสาหกิจมากขึ้นเท่านั้น ความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจในประเทศดังกล่าวก็จะลดลง และเป็นผลให้ความสามารถในการทำกำไรที่ต้องการลดลง

ความเสี่ยงของประเทศสามารถวัดและแสดงเป็นผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนต้องการเมื่อลงทุนในหุ้นหรือพันธบัตรขององค์กรที่ดำเนินงานในประเทศที่เป็นปัญหา

เพื่อทำความเข้าใจว่าขณะนี้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนเพิ่มเติมเท่าใดเพื่อชดเชยความเสี่ยงของประเทศ การเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรองค์กรก็เพียงพอแล้ว ในขณะเดียวกัน เพื่อเพิ่มความแม่นยำในการคำนวณ พันธบัตรที่เปรียบเทียบจะต้องมีสภาพคล่อง คุณภาพเครดิต และระยะเวลาใกล้เคียงกันโดยประมาณ ดังนั้นความแตกต่างในอัตราผลตอบแทนของตะกร้าพันธบัตรองค์กรและรัฐบาลจะเกิดจากการมีความเสี่ยงของประเทศสำหรับนักลงทุนที่ลงทุนในพันธบัตรองค์กรเท่านั้น (แนวคิดเรื่องความเสี่ยงของประเทศไม่สามารถใช้ได้กับพันธบัตรรัฐบาล)

ผลต่างของอัตราผลตอบแทนที่เกิดขึ้นแสดงให้เห็นถึงขนาดความเสี่ยงของประเทศสำหรับเจ้าของตราสารหนี้ ในการแปลงตัวบ่งชี้นี้เมื่อทำงานกับหุ้น ค่าที่คำนวณได้ของความเสี่ยงของประเทศจะถูกคูณด้วยปัจจัยการปรับที่กำหนดโดยผู้เชี่ยวชาญ

ความเสี่ยงด้านอุตสาหกรรมระดับพรีเมียม

องค์ประกอบของอัตราคิดลดนี้มีลักษณะเหนือธรรมชาติ (นั่นคือ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับประเทศที่ดำเนินธุรกิจ) และถูกกำหนดโดยคุณสมบัติภายในของอุตสาหกรรมเท่านั้น - ความผันผวนของกระแสเงินสด ตัวอย่างเช่น ความผันผวนของกระแสการค้าปลีกและการผลิตน้ำมันจะแตกต่างอย่างสิ้นเชิง

ทัศนคติของนักลงทุนต่อการวัดเปรียบเทียบความเสี่ยงในอุตสาหกรรมจะแสดงออกมาอย่างเต็มที่ที่สุดในตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้ว เป็นแหล่งคำนวณเบี้ยประกันภัยอุตสาหกรรม สำหรับแต่ละอุตสาหกรรมที่สนใจ จะมีการกำหนดกลุ่มบริษัทที่อยู่ระหว่างการศึกษา ซึ่งจะคำนวณอัตราคิดลดโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรม

เหตุผลที่สมเหตุสมผลสำหรับการปรากฏตัวของเบี้ยประกันภัยเพิ่มเติมสำหรับความเสี่ยงในอุตสาหกรรมเกิดขึ้นเมื่ออัตราคิดลดเฉลี่ยของอุตสาหกรรม (ข้อกำหนดผลตอบแทนขั้นต่ำของนักลงทุน) สูงกว่าอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับนักลงทุน อุตสาหกรรมที่มีอัตราคิดลดโดยเฉลี่ยต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถือว่าไม่มีความเสี่ยง กล่าวคือ นักลงทุนไม่ได้กำหนดข้อกำหนดเฉพาะเพิ่มเติมที่เพิ่ม SD ของผู้ออกอุตสาหกรรมเหล่านี้ สำหรับอุตสาหกรรมอื่นๆ ทั้งหมด ค่าความเสี่ยงพิเศษของอุตสาหกรรมจะคำนวณจากความแตกต่างระหว่าง CD เฉลี่ยของอุตสาหกรรมกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้น ค่าเบี้ยประกันภัยของอุตสาหกรรมที่คำนวณไว้จึงมีผลกับผู้ออกตราสารทั้งหมด

ค่าความเสี่ยงจากการกำกับดูแลกิจการที่ไม่ดี

เบี้ยประกันภัยนี้สะท้อนถึงความเสี่ยงของเจ้าของหุ้นของผู้ออกซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการถอนกำไรสุทธิและสินทรัพย์ออกจากบริษัท

พรีเมี่ยมขาดสภาพคล่องของสต็อก

เบี้ยประกันภัยนี้เกิดขึ้นเนื่องจากความยากลำบากที่อาจเกิดขึ้นสำหรับนักลงทุนในการได้มาหรือขายหุ้นโดยไม่สูญเสียราคาและเวลาอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน นักลงทุนจะซื้อสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากขึ้น

วิธีการคำนวณอัตราคิดลด

มีสองวิธีหลักที่ใช้ในการคำนวณอัตราคิดลดสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้น:

รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM);

วิธีขยายการคำนวณอัตราคิดลด

วิธีผลตอบแทนจากสินทรัพย์และเงินทุนโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรม

การกำหนดอัตราคิดลดโดยผู้เชี่ยวชาญ

ก่อนที่จะพิจารณาวิธีการคำนวณอัตราคิดลดสำหรับทุนตราสารทุนเราทราบถึงความสำคัญของการพิจารณาปัจจัยเสี่ยงในการประเมินมูลค่าธุรกิจ

เมื่อพิจารณาความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนในอนาคต ไม่เพียงแต่จำเป็นจะต้องคำนวณจำนวนรายได้เท่านั้น แต่ยังต้องกำหนดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ด้วย

ในการประเมินมูลค่าธุรกิจ ความเสี่ยงหมายถึงระดับความไม่แน่นอนโดยประมาณ (ความแน่นอน) ในการได้รับรายได้ในอนาคตที่คาดหวัง

สำหรับระดับรายได้ในอนาคตที่คาดหวัง ตลาดจะจ่ายมากขึ้นหากความน่าจะเป็นในการได้รับรายได้เหล่านี้สูงขึ้น และในทางกลับกัน

ในการประเมินมูลค่าธุรกิจมีความเสี่ยง 2 ประเภท:

ความเสี่ยงที่เป็นระบบแสดงถึงความเสี่ยงภายนอกองค์กร ซึ่งไม่สามารถมีอิทธิพลหรือป้องกันได้ ความเสี่ยงที่เป็นระบบเกิดขึ้นภายใต้อิทธิพลของเหตุการณ์ทั่วไป เช่น อัตราเงินเฟ้อ การชะลอตัวหรือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ หรือการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย เหตุการณ์เหล่านี้ส่งผลกระทบต่อสถานะของกิจการของบริษัทใดๆ ดังนั้นจึงไม่สามารถกำจัดได้ด้วยการกระจายพอร์ตการลงทุน (ชุดของสินทรัพย์ทางการเงินของผู้ออกที่แตกต่างกัน) ทั้งนี้ ความเสี่ยงที่เป็นระบบเรียกอีกอย่างว่าความเสี่ยง “ตลาด” หรือ “ไม่สามารถกระจายความเสี่ยงได้”

ความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบเกี่ยวข้องกับฐานะทางการเงิน กิจกรรมของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง และความเสี่ยงทางการค้าและการเงินโดยธรรมชาติ

จากคำอธิบายสั้น ๆ ที่นำเสนอเกี่ยวกับประเภทของความเสี่ยง เราจะเริ่มพิจารณาวิธีการกำหนดอัตราคิดลดสำหรับทุนจดทะเบียน

รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)

โมเดลนี้ช่วยให้สามารถอธิบายความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงกับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่คาดหวัง (หรือต้นทุนเงินทุน) ได้อย่างน่าพอใจ

มีข้อสันนิษฐานบางประการที่เกิดขึ้นในกระบวนการใช้แบบจำลอง CAPM:

แบบจำลองนี้ถือว่านักลงทุนไม่ชอบความเสี่ยง และหากพวกเขายอมรับ พวกเขาจะเรียกร้องค่าชดเชย “การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง” มักถูกตีความว่าเป็นข้อกำหนดสำหรับการชดเชยความเสี่ยง

เรากำลังพูดถึงนักลงทุนที่มีเหตุผลซึ่งดำเนินการบนพื้นฐานของหลักการแห่งความมีเหตุผล นักลงทุนที่มีเหตุผลมุ่งมั่นที่จะกระจายพอร์ตการลงทุนของพวกเขา นั่นคือ นักลงทุนที่มีเหตุผลจะไม่ลงทุนในกองทุนเดียวในองค์กรเดียว

นักลงทุนทุกคนมีข้อมูลเดียวกันเกี่ยวกับธุรกิจหนึ่งๆ และเกี่ยวกับความเสี่ยงโดยธรรมชาติของธุรกิจนั้น ดังนั้น จึงประเมินอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังในลักษณะเดียวกัน

โมเดลนี้ไม่คำนึงถึงต้นทุนของการทำธุรกรรมในการซื้อและขายสินทรัพย์และยังไม่คำนึงถึงปัจจัยทางภาษีนั่นคืออัตราผลตอบแทนเมื่อให้เงินกู้และต้นทุนของกองทุนที่ยืมมาเท่ากัน .

รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ขึ้นอยู่กับหลักการที่ว่าธุรกิจเป็นประเภทนิรันดร์ กล่าวคือ โมเดลนี้ใช้เพื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ผลตอบแทนนี้เป็นฟังก์ชันของผลตอบแทนที่ไร้ความเสี่ยงและเบี้ยประกันภัยที่จ่ายสำหรับความเสี่ยงในการถือครองสินทรัพย์

ค่าความเสี่ยงจะถูกคำนวณตามการเปลี่ยนแปลงของราคาของสินทรัพย์ที่กำหนดในช่วงเวลาที่กำหนด เปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดโดยรวมในช่วงเวลาเดียวกัน

โมเดล CAPM พื้นฐานมีลักษณะดังนี้:

โดยที่ Re คืออัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต้องการ (คาดหวัง)

Rf – อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง

Rm – อัตราผลตอบแทนตลาดเฉลี่ยของหลักทรัพย์ชุดใด ๆ

b เป็นการวัดเชิงปริมาณของความเสี่ยงอย่างเป็นระบบที่ประเมินการเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนหุ้นของแต่ละบริษัท เมื่อเปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนของตลาด

(Rm - Rf) – เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านตลาด

การใช้สูตรข้างต้นสามารถประมาณความสามารถในการทำกำไรที่คาดหวังของบริษัทมหาชนได้

อัตราปลอดความเสี่ยง Rf ถูกกำหนดโดยอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนขั้นต่ำและระดับความน่าจะเป็นสูงสุด (ใกล้ 100%)

ในต่างประเทศ ในทางปฏิบัติของการประเมินมูลค่าธุรกิจ อัตรารายได้จากหลักทรัพย์ของรัฐบาลมักจะใช้เป็นอัตราที่ไม่มีความเสี่ยง (โดยปกติจะอยู่ที่ระดับ 6 - 8%)

ในทางปฏิบัติภายในประเทศ ปัญหาของอัตราปลอดความเสี่ยงในปัจจุบันถือว่าคลุมเครือ - สามารถยอมรับสิ่งต่อไปนี้ได้:

อัตราผลตอบแทนจากการฝากเงินสดของธนาคารที่มีประเภทความน่าเชื่อถือสูงสุด

อัตราคิดลดของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2543 ถึงธันวาคม 2544 25%)

เมื่อประเมินในรูปแบบดอลลาร์ - อัตราผลตอบแทนของเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศในประเทศที่มีพันธบัตร (พันธบัตร VEB 4 ชุด)

อัตราผลตอบแทนในตลาดเฉลี่ย Rm จะพิจารณาจากจำนวนรายได้ในตลาดหลักทรัพย์ในอุตสาหกรรมที่บริษัทมีมูลค่าอยู่ด้วย ในช่วงเวลาค่อนข้างนานในการหวนกลับ ในตลาดภายในประเทศ สามารถใช้ตัวบ่งชี้ RTS (ระบบการซื้อขายของรัสเซีย) หรือหน่วยงานข้อมูล เช่น AK&M, Rosbusinessconslating ฯลฯ เพื่อกำหนดอัตรา Rm

ค่า b ที่เป็นการวัดเชิงปริมาณของความเสี่ยงอย่างเป็นระบบสามารถกำหนดได้จากความสัมพันธ์ต่อไปนี้:

b = เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของกำไรต่อหุ้นของบริษัทที่ประเมินมูลค่า

เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในราคาตลาดเฉลี่ยของหุ้นที่ซื้อขายในตลาดที่กำหนด

ค่า b บ่งชี้ว่าความเสี่ยงในการเป็นเจ้าของสินทรัพย์เฉพาะเจาะจงมากหรือน้อยกว่าความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอของตลาด หาก b> 1 แสดงว่าสินทรัพย์นั้นถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าและจัดเป็นสินทรัพย์เชิงรุก ถ้าข< 1, то данные активы являются менее рискованными, чем рыночный портфель и являются защищенными.

ดังนั้น ยิ่งเบต้าสูง ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้น ราคาหุ้นของบริษัทที่มีค่าสัมประสิทธิ์ b เท่ากับ 1.5 โดยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในตลาดจะเติบโตเร็วกว่าระดับตลาดเฉลี่ยโดยเฉลี่ย 50% ในทางกลับกัน หากตลาดตกต่ำ ราคาหุ้นของบริษัทหนึ่งๆ จะลดลงเร็วกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดถึง 50% ดังนั้นหากราคาหุ้นในตลาดลดลง 10% คุณสามารถคาดหวังได้ว่าราคาหุ้นของบริษัทจะลดลง 15%

ในทางปฏิบัติของการประเมินมูลค่าธุรกิจ มีการเสริมสูตรพื้นฐานของแบบจำลองการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทุนด้วยการแนะนำการแก้ไขที่ทำให้สามารถพิจารณาความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบได้ จากนั้นสูตรในการคำนวณอัตราผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นจะเป็นดังนี้:

โดยที่ C1 คือค่าพรีเมียมสำหรับลักษณะความเสี่ยงของแต่ละบริษัท

C2 – ค่าพรีเมียมสำหรับความเสี่ยงในการลงทุนในธุรกิจขนาดเล็ก

С3 – เบี้ยประกันภัยสำหรับความเสี่ยงของประเทศ

พิจารณาการแก้ไขเหล่านี้:

ค่าพรีเมียมความเสี่ยงเฉพาะของบริษัทใดบริษัทหนึ่งจะถูกนำไปใช้ หากบริษัทที่มีมูลค่านั้นมีลักษณะเฉพาะจากความเสี่ยงเฉพาะใดๆ โดยทั่วไปแล้ว ความเสี่ยงนี้เกี่ยวข้องกับลักษณะของกิจกรรมของบริษัท

ค่าความเสี่ยงสำหรับการลงทุนในธุรกิจขนาดเล็กจะถูกนำไปใช้หากบริษัทที่มีมูลค่าเป็นธุรกิจขนาดเล็ก วัตถุประสงค์ของการแนะนำการแก้ไขนี้คือการชดเชยความไม่แน่นอนเพิ่มเติมในรายได้ของธุรกิจขนาดเล็ก ในส่วนของมูลค่ารวมของเบี้ยประกันภัยสำหรับลักษณะความเสี่ยงของแต่ละบริษัทและเบี้ยประกันสำหรับความเสี่ยงในการลงทุนในธุรกิจขนาดเล็ก ประเพณีการลงทุนที่ได้รับการยอมรับได้พัฒนาขึ้น ตามมูลค่านี้ถูกกำหนดโดยผู้เชี่ยวชาญในประเทศ การลงทุน.

เบี้ยประกันความเสี่ยงของประเทศจะใช้เฉพาะเมื่อประเมินอัตราคิดลดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ สำหรับนักลงทุนในประเทศ ระดับความเสี่ยงของประเทศจะสะท้อนให้เห็นในระดับที่เพิ่มขึ้นของทั้งอัตราปลอดความเสี่ยงและพรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตลาด ค่าพรีเมียมความเสี่ยงของประเทศนั้นเป็นรายบุคคล เนื่องจากขึ้นอยู่กับการตั้งค่าความเสี่ยง ความตระหนักรู้ และประสบการณ์ของนักลงทุนรายบุคคล ในกรณีนี้ สามารถใช้การจัดอันดับความเสี่ยงของประเทศของประเทศที่ลงทุนซึ่งออกโดยบริษัทจัดอันดับชั้นนำของโลกเป็นแนวทางได้

วิธีสร้างอัตราคิดลดสะสม

วิธีการก่อสร้างอัตราคิดลดสะสมสำหรับทุนจดทะเบียนใช้ในการประเมินมูลค่าบริษัทที่ปิดไปแล้ว ซึ่งเป็นเรื่องยากที่จะหาบริษัทอะนาล็อกสาธารณะที่เทียบเคียงได้ ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะใช้แบบจำลอง CAPM

เมื่อใช้วิธีการสะสม อัตราไร้ความเสี่ยงจะถูกใช้เป็นพื้นฐาน ซึ่งจะเพิ่มค่าพรีเมียมสำหรับความเสี่ยงในการลงทุนในบริษัทที่ปิดไปแล้ว เบี้ยประกันภัยนี้แสดงถึงผลตอบแทนที่นักลงทุน "เรียกร้อง" เพื่อเป็นการชดเชยสำหรับความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ ซึ่งก็คือความเสี่ยงเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในบริษัทที่กำหนด เมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนแบบไร้ความเสี่ยง

โดยทั่วไป แบบจำลองการก่อสร้างสะสมจะมีลักษณะดังนี้:

โดยที่ Re คืออัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ

Rf – อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง

Сi – เบี้ยประกันภัยเพิ่มเติม (คิดค่าบริการ) สำหรับความเสี่ยงเฉพาะ

ดังนั้นในกระบวนการใช้วิธีการคำนวณอัตราคิดลดแบบสะสมจึงจำเป็นต้องระบุและวัดปริมาณประเภทความเสี่ยงจำนวนมากที่สุดที่เป็นไปได้ในบริษัทที่กำหนด

เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงต่อไปนี้มักถูกนำมาพิจารณาบ่อยที่สุด:

การพึ่งพาของบริษัทตามตัวเลขหลักและความพร้อมของทุนสำรองการจัดการ - เบี้ยประกันภัยถูกกำหนดจาก 0% ถึง 5%

ขนาดของ บริษัท. (0-5%) หากบริษัทมีขนาดใหญ่และครองตำแหน่งผูกขาด ความเสี่ยงเฉพาะก็จะน้อยมาก (เท่ากับศูนย์)

โครงสร้างทางการเงินของบริษัท - โครงสร้างเงินทุน. (0-5%) ความเสี่ยงสูงนั้นมีลักษณะเฉพาะคือส่วนแบ่งกองทุนที่ยืมมาจำนวนมาก

ความหลากหลายของผลิตภัณฑ์และอาณาเขต (0 - 5%)

การกระจายตัวของผู้ซื้อผลิตภัณฑ์ของบริษัทและซัพพลายเออร์ของผลิตภัณฑ์และบริการ (0 - 5%)

ความพร้อมใช้งานของข้อมูลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินขององค์กรในพลวัตที่สัมพันธ์กับสถานะทางการเงินขององค์กร (0 - 5%)

ผู้ประเมินราคาตัดสินใจเองว่าจะรวมความเสี่ยงข้างต้นในการคำนวณอัตราผลตอบแทนมากน้อยเพียงใด

วิธีขยายการคำนวณอัตราคิดลด

ส่วนใหญ่ในการคำนวณการลงทุน อัตราคิดลดหมายถึงต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ซึ่งคำนึงถึงต้นทุนของทุนตราสารทุนและต้นทุนของเงินทุนที่ยืมมา นี่เป็นวิธีที่เป็นกลางที่สุดในการกำหนดอัตราคิดลด ในกรณีนี้ เพื่อกำหนดต้นทุนของทุน จะใช้แบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) การกำหนดอัตราคิดลดสำหรับการลงทุนทั้งหมดเกี่ยวข้องกับการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่เรียกว่า "ปลอดหนี้" ซึ่งมักใช้โดยนักลงทุนเพื่อวิเคราะห์ปริมาณกระแสเงินสดที่เกิดจากบริษัท ในการคำนวณ จะใช้มูลค่าของต้นทุนทุนที่บริษัทใช้เพื่อสนับสนุนกิจกรรมต่างๆ เนื่องจากการจัดหาเงินทุนดังกล่าวเกี่ยวข้องกับทั้งกองทุนของตัวเองและที่ยืมมา ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) จึงทำหน้าที่เป็นมูลค่าของต้นทุนเงินทุน "ทั้งหมด" ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคำนวณโดยใช้สูตรที่รู้จักกันดี:

Ks คือต้นทุนในการระดมทุนหุ้น

Kd คือต้นทุนการกู้ยืมทุน

Ws และ Wd คือส่วนแบ่งของทุนและตราสารหนี้ตามลำดับในโครงสร้างเงินทุนขององค์กร

T - อัตราภาษีเงินได้

เป็นที่ชัดเจนว่าความสามารถในการทำกำไรของโครงการลงทุนใหม่จะต้องสูงกว่ามูลค่า WACC ไม่เช่นนั้นการดำเนินการจะไม่มีประโยชน์เนื่องจากจะทำให้มูลค่าโดยรวมของบริษัทลดลง ดังนั้นจึงดูสมเหตุสมผลที่จะใช้ WACC เป็นอัตราคิดลด

ปัญหาหลักสองประการในการใช้ WACC เป็นอัตราคิดลดคือ:

WACC สะท้อนถึงมูลค่าปัจจุบันของจำนวนรวมของแหล่งที่ใช้เพื่อการลงทุนตามปกติสำหรับบริษัทที่กำหนด และเมื่อเกินขีดจำกัดปกติของกิจกรรมขององค์กร การลงทุนจะอยู่ภายใต้ความเสี่ยงที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากความเสี่ยง "ปกติ" ดังนั้น WACC จึงไม่สามารถ ใช้เป็นอัตราผลตอบแทนที่ต้องการจึงไม่คำนึงถึงความแตกต่างในความเสี่ยงของการลงทุนที่แตกต่างกันอย่างไร

หากขนาดของการลงทุนมีขนาดใหญ่จนทำให้โครงสร้างแหล่งทางการเงินของบริษัทเปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ WACC ก็ไม่สามารถใช้เป็นอัตราคิดลดได้

แม้ว่าเราจะพูดถึงการลงทุน “ธรรมดา” ในกรณีนี้ การลงทุนก็อาจเกี่ยวข้องกับระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกันไป ตัวอย่างเช่น การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนอุปกรณ์โดยทั่วไปจะมีความเสี่ยงน้อยกว่าการลงทุนเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์ประเภทใหม่ เมื่อประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจในกรณีนี้ เราสามารถพิจารณาต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัทเป็นมูลค่าขั้นต่ำที่ยอมรับได้ของต้นทุนเสียโอกาส โดยจะเพิ่มอัตราผลตอบแทนที่ต้องการขึ้นอยู่กับลักษณะของการลงทุน ดังนั้นในกรณีนี้ในการกำหนดอัตราคิดลดจะใช้การประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญซึ่งยังแนะนำองค์ประกอบของความเป็นส่วนตัวในกระบวนการนี้ด้วย

ผลตอบแทนจากสินทรัพย์โดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรมและวิธีการลงทุน

แบบจำลองของดูปองท์หรือผลตอบแทนจากสินทรัพย์และเงินทุนโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรม สะท้อนถึงผลตอบแทนจากสินทรัพย์และเงินทุนโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ในการประเมินวิธีนี้ จะใช้ตัวบ่งชี้ ROA (ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น) และ ROE (ผลตอบแทนของสินทรัพย์) ซึ่งมีความเสี่ยงทั้งหมดที่มีอยู่ในอุตสาหกรรมของบริษัทที่กำลังประเมิน ดังนั้นเงื่อนไขหลักในการใช้แบบจำลองดูปองท์คือข้อมูลที่เพียงพอเกี่ยวกับสถานะของอุตสาหกรรม โมเดล Dupont มีรูปแบบดังต่อไปนี้:

ในการคำนวณอัตราคิดลด วิธีผลตอบแทนจากสินทรัพย์และทุนโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรมมีประโยชน์เมื่อหุ้นไม่ได้ถูกเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์ เช่น มีวางตลาดน้อยที่สุด สิ่งเหล่านี้ไม่สะท้อนถึงมูลค่าตลาดที่แท้จริงของบริษัท

เมื่อใช้แบบจำลองดูปองท์ บริษัทในอุตสาหกรรมมักจะแบ่งออกเป็นกลุ่มบางกลุ่ม เช่น เล็ก กลาง และใหญ่ ขึ้นอยู่กับขนาดทุนของบริษัท

ตัวชี้วัดที่คำนวณสำหรับบริษัทใดบริษัทหนึ่งจะถูกนำไปเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ข้อมูลเกี่ยวกับตัวบ่งชี้ ROE และ ROА สำหรับอุตสาหกรรมสามารถรับได้จากการตรวจสอบโดยเฉลี่ยของอุตสาหกรรมโดยหน่วยงานด้านการวิเคราะห์ และจากการจัดอันดับอุตสาหกรรมต่างๆ

วิธีตัวคูณตลาด

วิธีการนี้ใช้เมื่อมีข้อมูลเพียงพอเกี่ยวกับแอนะล็อก ประกอบด้วยการคำนวณกำไรต่อหุ้นในระดับต่างๆ ตัวอย่างเช่น พวกเขาแยกแยะ:

EBITDA/P -- กำไรก่อนดอกเบี้ยภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (กำไรก่อนค่าเสื่อมราคา ดอกเบี้ย และภาษีต่อหุ้น)

EBIT/P -- กำไรก่อนดอกเบี้ยภาษี (กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีต่อหุ้น)

EBT/P- กำไรก่อนหักภาษี (กำไรก่อนภาษีต่อหุ้น)

E/P -- กำไร (กำไรสุทธิต่อ 1 หุ้น)

ข้อดีของการใช้ตัวคูณของตลาดเป็นอัตราคิดลดก็คือตัวคูณของตลาดสะท้อนความเสี่ยงในอุตสาหกรรมอย่างสมบูรณ์ ข้อเสียคือทวีคูณไม่ได้สะท้อนถึงความเสี่ยงเฉพาะของบริษัทที่มีมูลค่า

การกำหนดอัตราคิดลดด้วยวิธีการของผู้เชี่ยวชาญ

วิธีที่ง่ายที่สุดในการกำหนดอัตราคิดลดที่ใช้ในทางปฏิบัติคือการกำหนดอัตราคิดลดโดยผู้เชี่ยวชาญหรือตามความต้องการของผู้ลงทุน ควรสังเกตที่นี่ด้วยว่าอัตราคิดลดที่ใช้ในการคำนวณนั้นมักจะตกลงกับธนาคารเพื่อการลงทุนที่กำลังระดมทุนสำหรับโครงการหรือกับนักลงทุนเกือบทุกครั้ง ในขณะเดียวกัน การคำนวณมักจะขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของการลงทุนในบริษัทและตลาดที่คล้ายคลึงกัน

วิธีการออปชั่นจริง

ปัจจุบันมีการเสนอให้ใช้วิธีการออปชั่นจริงมากขึ้น แต่การใช้งานนั้นยากมากจากมุมมองของระเบียบวิธี เพื่อคำนึงถึงปัจจัยเสี่ยง เช่น ความเป็นไปได้ในการหยุดโครงการ การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี หรือการสูญเสียตลาด เมื่อประเมินโครงการ ผู้ปฏิบัติงานมักจะใช้อัตราคิดลดที่สูงเกินจริง - 40-50% ไม่มีเหตุผลเชิงทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้ ผลลัพธ์เดียวกันนี้สามารถได้รับจากการคำนวณที่ซับซ้อน ซึ่งยังคงต้องมีการกำหนดอัตนัยของตัวบ่งชี้การคาดการณ์จำนวนมาก

แน่นอนว่าการเลือกค่าที่ถูกต้องของอัตราคิดลดควรขึ้นอยู่กับแนวทางทางทฤษฎีพื้นฐานในการพิจารณา อย่างไรก็ตาม ศิลปะของนักวิเคราะห์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าของธุรกิจนั้นอยู่ที่ความสามารถของเขาในการคำนึงถึงทั้งคุณลักษณะเฉพาะของโครงการใดโครงการหนึ่งและเงื่อนไขที่แท้จริงของการทำธุรกรรม (ลักษณะและรูปแบบของ "การชำระเงิน" สำหรับอนาคต ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่นักลงทุนหรือเจ้าหนี้ได้รับ ค่าเสียโอกาส ฯลฯ .) เป็นผลให้ความพยายามเพิ่มเติมที่ใช้ในการอธิบายความแตกต่างเหล่านี้อย่างละเอียดจะช่วยให้นักวิเคราะห์ที่ดำเนินการมีสถานะที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเจรจาราคาการทำธุรกรรมกับนักลงทุนในอนาคต

แบบจำลองการก่อสร้างสะสมเหมาะสำหรับการคำนวณอัตราคิดลดเมื่อวัตถุประสงค์ของการประเมินมีบทบาทสำคัญต่อปัจจัยภายในมากกว่าปัจจัยภายนอก แบบจำลองการก่อสร้างสะสมสามารถนำไปใช้ได้สำเร็จมากที่สุดในทุกกรณีเมื่อประเมินทุนจดทะเบียน ทางเลือกในการคำนวณไม่ได้ขึ้นอยู่กับกิจกรรมทางการตลาดของบริษัท

โมเดล CAPM ถือว่ามีอิทธิพลอย่างมากจากปัจจัยทางการตลาด ดังนั้นจึงมีประสิทธิภาพที่จะใช้เมื่อกิจกรรมทางการตลาดของบริษัทอยู่ในระดับสูง เช่นเดียวกับเมื่อบริษัทเข้าสู่ตลาด โมเดล CAPM มีข้อจำกัดในการคำนวณมากที่สุด เนื่องจาก มันได้รับอิทธิพลจากปัจจัยจำนวนสูงสุด สามารถใช้เพื่อประเมินส่วนของผู้ถือหุ้น ประเมินบริษัทที่มีหุ้นจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และพิจารณาว่าผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นลักษณะเฉพาะของตลาดโดยรวมหรือไม่

ปัจจัยกำหนดในการเลือกแบบจำลอง WACC คือการประเมินมูลค่าการลงทุนและการประกันภัยของบริษัทหรือโครงการ แบบจำลอง WACC เป็นรูปแบบสากลสำหรับการประเมินเงินลงทุน การคำนวณอัตราคิดลดด้วยวิธีนี้ยังได้รับอิทธิพลจากพฤติกรรมของบริษัทในตลาดด้วย

วิธีตัวคูณตลาดจะใช้เมื่อบริษัทเปิดสู่ตลาดเนื่องจาก ตัวคูณสะท้อนความเสี่ยงในอุตสาหกรรมอย่างเต็มที่ มีประโยชน์ที่จะใช้เมื่อมีข้อมูลเพียงพอเกี่ยวกับแอนะล็อก ประกอบด้วยการคำนวณกำไรต่อหุ้นประเภทต่างๆ วิธีตัวคูณตลาดจะถูกนำมาใช้อย่างประสบความสำเร็จมากที่สุดเมื่อกิจกรรมการตลาดของบริษัทอยู่ในระดับสูงและมีพฤติกรรมทั่วไปในตลาด

วิธีผลตอบแทนจากสินทรัพย์และเงินทุนโดยเฉลี่ยในอุตสาหกรรม (ROA, ROE) มีประโยชน์เมื่อหุ้นไม่ได้ถูกเสนอราคาในตลาดหลักทรัพย์ เช่น มีวางตลาดน้อยที่สุด ตัวชี้วัดที่คำนวณสำหรับบริษัทใดบริษัทหนึ่งจะถูกนำไปเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม วิธีผลตอบแทนจากสินทรัพย์และเงินทุนโดยเฉลี่ยในอุตสาหกรรม (ROA, ROE) ไม่ได้ขึ้นอยู่กับกิจกรรมทางการตลาด แต่สามารถใช้เพื่อประเมินทุนจดทะเบียนเท่านั้น และหากผลการดำเนินงานของบริษัทเป็นไปตามปกติของตลาดโดยรวม

วิธีอัตรา % จะมีประสิทธิภาพในการประเมินมูลค่าเงินลงทุนทั้งหมดเมื่อกิจกรรมของบริษัทเป็นเรื่องปกติสำหรับอุตสาหกรรม ข้อดีของวิธีนี้คือผลตอบแทนจากการลงทุนจะถูกกำหนดโดยตลาดเอง เพราะ อาจมีวัตถุประสงค์ในการประเมินหลายประการ จากนั้นสามารถกำหนดทางเลือกในการคำนวณเพิ่มเติมได้ ขึ้นอยู่กับลักษณะของบริษัทและความพร้อมของข้อมูล วิธีอัตรา % ถูกนำมาใช้อย่างมีประสิทธิภาพในการคำนวณอัตราคิดลดเพื่อประเมินเงินลงทุนเนื่องจาก อัตรา % ถูกกำหนดโดยธนาคารตามความต้องการของตลาดสำหรับเงินทุนฟรีในขณะนี้ และคำนึงถึงความเสี่ยงด้านตลาดเท่านั้น และไม่คำนึงถึงความเสี่ยงเฉพาะกับบริษัทที่มีมูลค่าเท่านั้น การวิเคราะห์วิธีการที่มีอยู่สำหรับการคำนวณอัตราคิดลดทั้งในรัสเซียและต่างประเทศทำให้เราสรุปได้ว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะเลือกรุ่นใดรุ่นหนึ่งที่มีประสิทธิภาพสูงสุดและเหมาะสมกับทุกสถานการณ์ของตลาด แบบจำลองที่มีประสิทธิภาพจะถูกเลือกขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์เฉพาะของการประเมินและลักษณะเฉพาะที่มีอยู่ในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง ตลอดจนขึ้นอยู่กับความพร้อมของข้อมูล

การคำนวณส่วนลดในการออกบิล

เมื่อคำนวณส่วนลด ผู้ลิ้นชักที่ออกใบเรียกเก็บเงินของตนเองจะคำนึงถึง:

ระยะเวลาที่ไม่สามารถแสดงใบเรียกเก็บเงินเพื่อชำระเงินได้ (เช่น ในช่วงที่ลิ้นชักสามารถใช้เงินที่ได้จากการออกใบเรียกเก็บเงินได้)

ต้นทุนทรัพยากร (อัตรา %) ที่ลิ้นชักดึงดูด (สามารถดึงดูด) จำนวนเงินที่ใกล้เคียงกันในช่วงเวลาเดียวกัน

หากข้อตกลงระหว่างลิ้นชักของใบเรียกเก็บเงินที่ออกใบเรียกเก็บเงินของตนเองและผู้ถือใบเรียกเก็บเงินในอนาคตกำหนดราคาขายของใบเรียกเก็บเงินจากนั้นในการคำนวณส่วนลดจำเป็นต้องกำหนดมูลค่าเล็กน้อย (ใบเรียกเก็บเงิน) ของใบเรียกเก็บเงิน สามารถทำได้โดยใช้สูตร:

โดยที่:

อายุของตั๋วแลกเงินคือจำนวนวันตามปฏิทินนับจากวันถัดจากวันที่ออกตั๋วแลกเงินจนถึงวันที่ครบกำหนดของตั๋วแลกเงินที่ระบุไว้ในข้อความของตั๋วแลกเงิน

ควรคำนึงว่าตามกฎแล้วไม่แนะนำให้ออกตั๋วสัญญาใช้เงินทันทีพร้อมส่วนลด ท้ายที่สุดแล้ว สามารถแสดงใบเรียกเก็บเงินดังกล่าวเพื่อชำระเงินได้ภายในหนึ่งปีนับจากวันที่ออกในวันใดก็ได้ และไม่สามารถกำหนดระยะเวลาในการคำนวณจำนวนส่วนลดที่สมเหตุสมผลและตามความสามารถในการทำกำไรของใบเรียกเก็บเงินดังกล่าว

สถานการณ์ที่ตั๋วแลกเงินถึงกำหนดชำระ "เมื่อพบเห็น แต่ไม่เร็วกว่าวันที่กำหนด" นั้นใกล้เคียงกัน แต่ก็ยังสามารถคำนวณส่วนลดของตั๋วเงินดังกล่าวตามช่วงเวลานับจากวันที่ถัดจากวันที่ออกตั๋วเงิน เรียกเก็บเงินจนถึงวันที่ระบุนี้ ขั้นตอนในการออกตั๋วเงินดังกล่าวและการคำนวณส่วนลดนั้นขึ้นอยู่กับนโยบายการบัญชีที่ดีที่สุด

% อัตรา – อัตราการดึงดูดทรัพยากรในช่วงเวลาใกล้เคียงกับระยะเวลาในการเรียกเก็บเงิน การคำนวณมักจะใช้อัตราดอกเบี้ยที่ลิ้นชักสามารถดึงดูดเงินทุนในช่วงเวลาที่กำหนด เกณฑ์มาตรฐานอาจเป็นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร อัตราเฉลี่ยของสินเชื่อหรือเงินฝาก อัตราการรีไฟแนนซ์ เป็นต้น ขั้นตอนการกำหนดอัตราดังกล่าวถูกกำหนดโดยลิ้นชักในนโยบายการบัญชี ตามกฎแล้วธนาคารจะกำหนดขั้นตอนในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยสำหรับทรัพยากรที่ดึงดูดและจัดสรรตามเงื่อนไขในนโยบายเงินฝาก

นโยบายส่วนลด

นโยบายส่วนลดเป็นนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางดำเนินการ ซึ่งประกอบด้วยการเพิ่มหรือลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อควบคุมอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนกู้ยืม

การดำเนินการประเภทนี้เป็นหนึ่งในวิธีการกำกับดูแลที่ใช้กันมานาน ธนาคารกลางทำหน้าที่เป็นเจ้าหนี้ที่เกี่ยวข้องกับธนาคารธุรกิจ กองทุนจะจัดให้มีขึ้นภายใต้การลดราคาตั๋วเงินของธนาคารและมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน เงินดังกล่าวที่ได้รับในลิงค์เครดิตกลางเรียกว่าการลดราคาหรือสินเชื่อจำนำ ธนาคารกลางมีสิทธิที่จะปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในการให้กู้ยืมแก่ธนาคาร ความเป็นไปได้ในการกำหนด “ราคา” ของเงินกู้ถือเป็นวิธีการหนึ่งที่มีอิทธิพลต่อระบบเครดิต

ระดับของ “ราคาสินเชื่อ” ที่กำหนดโดยธนาคารกลางได้รับการกำหนดในสาขาเศรษฐศาสตร์วิทยาศาสตร์และการปฏิบัติให้เป็น “อัตราคิดลด” อย่างเป็นทางการ8 (ซึ่งเรียกอีกอย่างว่าอัตราส่วนลดหรืออัตราโรงรับจำนำ)

เงินกู้ยืมที่นำมาจากธนาคารกลางนั้นธนาคารเป็นผู้จัดหาให้กับหน่วยงานทางเศรษฐกิจอื่น ๆ แต่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า โดยปกติแล้ว นโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารธุรกิจสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ธนาคารกลางดำเนินการตามนโยบายของตน ด้วยความช่วยเหลือของอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางจึงมีผลกระทบทางอ้อมต่อความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดทุน

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ "การเพิ่มขึ้นของราคา" ของสินเชื่อจะจำกัดขนาดของความต้องการทรัพยากรที่ยืม และลดความตั้งใจของบริษัทในการเพิ่มการลงทุน การลดอัตราดอกเบี้ย "ถูก" เงินกู้ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ภาคเอกชน (ครัวเรือน บริษัท ) มีความปรารถนาที่จะลงทุนเพิ่มขึ้น สิ่งจูงใจนี้ดำเนินการในรูปแบบของการซื้อหุ้น อุปกรณ์การผลิต หรือการก่อสร้างอาคารการผลิตใหม่ นี่คือแผนภาพของกลไกนี้ ในชีวิตจริง การโต้ตอบของพารามิเตอร์นั้นแน่นอนว่าไม่ใช่เรื่องง่ายเสมอไป

หน้าที่ของนโยบายการบัญชีมีความสำคัญ เช่น การบิดเบือนอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเพิ่มผลกระทบของการใช้มาตรการกำกับดูแลอื่น ๆ ของธนาคารกลาง ได้แก่ การดำเนินการในตลาดแบบเปิดและการจัดตั้งมาตรฐานการสำรองที่จำเป็น หากผลกระทบของกลไกที่มีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของธนาคารพาณิชย์อิสระไม่เพียงพอ มาตรการทั้งหมดที่ธนาคารกลางดำเนินการจะทำให้มีโอกาสที่จะบรรลุแผน

ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับรัสเซียควรสังเกตว่าในฐานะส่วนหนึ่งของนโยบายการบัญชีธนาคารกลางเริ่มดำเนินการในปี 2538 เช่นกันกับสินเชื่อจำนำซึ่งดำเนินการเกี่ยวกับความปลอดภัยของหลักทรัพย์ (ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาล)

แหล่งที่มาและลิงค์

vipoteku.ru - ข้อมูลและทรัพยากรอ้างอิงที่บอกเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการทำธุรกรรมจำนอง

malb.ru – เว็บไซต์เกี่ยวกับธุรกิจขนาดเล็ก

dic.academic.ru - พจนานุกรมและสารานุกรมเกี่ยวกับนักวิชาการ

ekoslovar.ru – พจนานุกรมเศรษฐศาสตร์

coolreferat.com – คอลเลกชันบทคัดย่อ

xreferat.ru – คอลเลกชันของบทคัดย่อ

ru.wikipedia.org - วิกิพีเดียสารานุกรมเสรี

operbank.ru – เว็บไซต์เกี่ยวกับการดำเนินงานด้านการธนาคาร

allbest.ru – คอลเลกชันของบทคัดย่อ

do.gendocs.ru - บทเรียน หนังสืออ้างอิง บทคัดย่อ

center-yf.ru - ศูนย์การจัดการทางการเงิน

km.ru - ข้อมูลหลายพอร์ทัล

delovoymir.biz - เว็บไซต์ธุรกิจโลก

Financial-exchange.rf - พอร์ทัลการแลกเปลี่ยนทางการเงิน

ความหมายของคำคือการลดลง

แนวคิดสมัยใหม่

ในคำศัพท์ทางการค้าและเศรษฐศาสตร์ ได้แก่ การบัญชี สัมปทานราคา การเลื่อนออกไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่คือความแตกต่างบางประการระหว่างต้นทุนของผลิตภัณฑ์เฉพาะกับเวลาจัดส่งที่แตกต่างกัน ต้นทุนสินค้าที่ลดลงอาจสังเกตได้อันเป็นผลมาจากการไม่ปฏิบัติตามลักษณะคุณภาพบางประการที่ระบุไว้ในสัญญา

ในคำศัพท์ทางการเงินและเศรษฐศาสตร์ แนวคิดเช่นส่วนลดถือเป็นแนวคิดพื้นฐาน แต่โดยทั่วไปมี 2 ความหมาย

1. การบัญชีสำหรับตั๋วแลกเงิน การปรากฏตัวของคำนี้ในการหมุนเวียนบิลไม่ใช่เรื่องบังเอิญและอธิบายได้ดังต่อไปนี้: การบัญชีตั๋วเงินแสดงถึงการซื้อและการขายซึ่งก่อนครบกำหนดมักจะเกิดขึ้นในราคาที่น้อยกว่า กล่าวอีกนัยหนึ่งนี่คือจำนวนเงินที่ระบุไว้ในใบเรียกเก็บเงิน ตัวมันเอง เป็นเหตุการณ์นี้เองที่บ่งบอกถึงข้อความย่อยที่ซ่อนอยู่ของ "ส่วนลด"

1. เปอร์เซ็นต์ที่เรียกเก็บโดยสถาบันการธนาคารเมื่อลดราคาตั๋วแลกเงิน (ที่เรียกว่าดอกเบี้ยลดราคา) โดยพื้นฐานแล้ว มันคือ “ส่วนลด” ที่แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สัมพันธ์กับมูลค่าหน้าบัตร

ผู้ลดราคา– ผู้เชี่ยวชาญที่เกี่ยวข้องกับการบัญชีตั๋วเงิน เขาดำเนินธุรกรรมการแลกเปลี่ยนสกุลเงินและดำเนินการขายสินค้าพร้อมส่วนลด

- นี่เป็นโอกาสที่แท้จริงสำหรับธนาคารพาณิชย์ที่จะได้รับสินเชื่อที่จำเป็นจากธนาคารกลาง โอกาสนี้ควรถือเป็นสิทธิพิเศษมากกว่า

มันหมายความว่าอะไร?

นโยบายส่วนลด- ขั้นตอนการเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลดของธนาคารกลาง (ธนาคารกลาง) ในรัสเซียคุณมักจะได้ยินแนวคิดเรื่องอัตราการรีไฟแนนซ์ นโยบายนี้ดำเนินการเพื่อมีอิทธิพลต่อต้นทุนการกู้ยืม (เรากำลังพูดถึงธนาคารพาณิชย์) เพื่อเปลี่ยนปริมาณเงินขึ้นอยู่กับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง เครื่องมือที่สำคัญที่สุดในเรื่องนี้คือนโยบายการเงิน

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นโดยได้รับการสนับสนุนจากร้านค้าออนไลน์

ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ. Evgenia Solomakhina หัวหน้าบรรณาธิการของพอร์ทัล zomart.ru:

มันคืออะไร?

ร้านค้าที่ขายเสื้อผ้าในราคาลดพิเศษจะเรียกอะไรก็ตามที่พวกเขาเรียก: ศูนย์ลดราคา ร้านขายเสื้อผ้า และเอาท์เล็ต ประการหนึ่งพวกเขาขายของพร้อมส่วนลดมากมาย แต่ในทางกลับกัน แต่ละคนก็มีลักษณะเฉพาะของตัวเอง ร้านค้ามักจะครอบครองพื้นที่ค้าปลีกขนาดใหญ่และจำหน่ายสินค้าโดยตรงจากโรงงาน ร้านค้าลดราคาส่วนใหญ่มักจะสต็อกสินค้าจากแบรนด์หนึ่งที่ไม่สามารถขายในร้านบูติกได้ โดยปกติแล้วสินค้าหลายแบรนด์จะถูกส่งไปสต็อก และไม่ได้จำหน่ายเฉพาะเสื้อผ้าเท่านั้น แต่ยังจำหน่ายเครื่องประดับ อุปกรณ์ เฟอร์นิเจอร์ และอื่นๆ อีกมากมาย

ทำไมราคาต่ำเช่นนี้?

พวกเขาส่งสินค้าไปยังสต็อกและร้านค้าลดราคาด้วยเหตุผลหลายประการ ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ได้ขายภายในสิ้นฤดูกาลจะใช้พื้นที่ค้าปลีกและไม่ก่อให้เกิดผลกำไร สินค้าลดราคาเนื่องจากข้อบกพร่องเล็กน้อย โรงงานเย็บผลิตภัณฑ์จากผ้าที่เหลือหรืออุปทานของบริษัทหยุดชะงักและไม่กินพื้นที่ในคลังสินค้าจึงพยายามขายให้กับบริษัทสต๊อกสินค้า

คุณปรากฏตัวได้อย่างไร?

ชื่อร้านค้าทั้งหมดมาจากภาษาอังกฤษ คำว่าสต็อกหมายถึงหุ้นหรือยอดคงเหลือ ส่วนลดหมายถึงส่วนลด และร้านค้าหมายถึงทางออก หากร้านค้าดังกล่าวได้รับความนิยมในรัสเซียหลังวิกฤตปี 1998 เมื่อรายได้ครัวเรือนลดลงอย่างรวดเร็วและจำนวนลูกค้าในร้านค้าหรูหราลดลง ประวัติศาสตร์โลกของสต็อกสินค้าก็เริ่มต้นขึ้นในช่วงทศวรรษ 1930 ในอเมริกาเหนือ ที่นั่นร้านขายเสื้อผ้าผู้ชาย Anderson-Little เปิดในปี 1936 โดยมีวัตถุประสงค์หลักคือการกำจัดสินค้าส่วนเกินหรือเสียหาย ในช่วงทศวรรษที่ 1980 และ 90 จำนวนศูนย์การค้าลดราคาในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และแคนาดาได้ริเริ่มโครงการนี้ โดยร้านแรกเปิดในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ในยุโรป ร้านค้าสต็อกสินค้าแห่งแรกปรากฏในปี 1993 เท่านั้น

ทำไมพวกเขาถึงได้รับความนิยม?

เนื่องจากในตอนแรกไม่ใช่กลุ่มที่ร่ำรวยที่สุดของประชากรที่ไปร้านค้าดังกล่าว พวกเขาจึงมักถูกเปรียบเทียบกับร้านค้ามือสองและชื่อเสียงที่ไม่ดีก็ติดอยู่กับพวกเขา อย่างไรก็ตามตอนนี้แฟชั่นนิสต้าทุกคนรู้ดีว่าอยู่ในร้านค้าและร้านค้าที่คุณสามารถค้นหาสินค้าแบรนด์เนมจากคอลเลกชันล่าสุดพร้อมส่วนลด 50% หรือ 70% ในโลกสมัยใหม่ เกือบทุกคนไม่สำคัญอีกต่อไปว่าสิ่งของจะราคาเท่าไหร่ถ้ามันดูมีสไตล์ ดาราดังระดับโลกเช่น Julia Roberts, Winona Ryder และ Sharon Stone มักจะไปเยี่ยมชมศูนย์ลดราคาเพื่อค้นหาข่าวแฟชั่น และนางแบบชั้นนำ Kate Moss ยอมรับว่าเธอมักจะบุกตลาดนัดชื่อดังในลอนดอน - ตลาด Camden และตลาด Portobello Road เพราะพวกเขาขายของแปลก ๆ ในราคาต่ำ นักแฟชั่นนิสต้าที่สิ้นหวังที่สุดถึงกับไปทัวร์ชอปปิ้งไปยังประเทศในยุโรป โดยไปเยี่ยมชมร้านค้ายอดนิยมและร้านค้าลดราคาของ Giorgio Armani, Dolce&Gabbana, Kenzo และแบรนด์อื่น ๆ อีกมากมาย

ด้วยราคาที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในร้านค้าที่มีหน้าร้านจริง ผู้สต๊อกสินค้าจึงกลายเป็นทางเลือกสำหรับผู้ที่ต้องการประหยัดเงินในขณะที่ยังคงดูมีสไตล์ หนึ่งในสถานที่เหล่านี้คือร้านค้าออนไลน์ zomart.ru ซึ่งคุณสามารถซื้อสินค้าจากแบรนด์ต่างๆ ในราคาลดพิเศษได้โดยไม่ต้องออกจากบ้าน!